國家統(tǒng)計局1月17日發(fā)布數(shù)據(jù)，初步核算，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值126.06萬億元，按不變價格計算，比上年增長5.2%。從金額來看，比上年大約增加了6.5萬億。

數(shù)字的背后，要看邏輯。

邏輯一，消費復蘇了。2023年中國服務業(yè)增加值占GDP比重為54.6%，對經(jīng)濟增長的貢獻率超過60%；最終消費支出對經(jīng)濟增長的貢獻率達到82.5%，比上年提高43.1個百分點。這組數(shù)據(jù)有些枯燥，星空君之前分析過啤酒行業(yè)漲幅明顯，是對該邏輯的佐證。

邏輯二，新能源行業(yè)成為GDP主力。包括綠色能源和新能源車行業(yè)，尤其是新能源車行業(yè)把整個汽車行業(yè)都帶動了。2023年非化石能源消費占能源消費總量的比重，比上年提高0.2個百分點?？稍偕茉窗l(fā)電裝機容量占比超過總裝機的一半，歷史性地超過了火電。新能源汽車比上年增長30.3%，產(chǎn)銷量都是世界第一；電動載人汽車出口量增長67.1%。汽車零售額實現(xiàn)4.86萬億元，占社會消費品零售總額的10.3%。

邏輯三，數(shù)字不全是樂觀，有增必有減。服裝、玩具、日用百貨等傳統(tǒng)外貿(mào)行業(yè)，以及房地產(chǎn)行業(yè)，這一年都很難。

這三個邏輯拼起來一個答案：中國的經(jīng)濟正在進行結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。

到微觀領(lǐng)域，具體到某一個上市公司，北鼎股份在業(yè)績快報中也聲稱：公司自主品牌海外業(yè)務渠道及運營模式等方面調(diào)整對北鼎海外業(yè)務收入產(chǎn)生了結(jié)構(gòu)性影響。

從某種意義上，北鼎股份是中國外貿(mào)行業(yè)的一個縮影。

一、北鼎股份的海外貿(mào)易

1月18日，北鼎股份發(fā)布了2023年業(yè)績快報。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

快報顯示，公司的營收下滑了17.33%，凈利潤卻逆市上揚，漲了58.91%，而扣非凈利潤更是增加了66.67%。

簡單看數(shù)字的話，營收雖降，但盈利質(zhì)量高了。

公司有兩大塊業(yè)務，一是自主品牌；二是代工，主要是海外代工多士爐、開水煲等時尚小家電。

1、"北鼎BUYDEEM"自主品牌業(yè)務：該業(yè)務聚焦于改善型飲食需求，提供高品質(zhì)廚房小家電及配套產(chǎn)品和服務，如養(yǎng)生壺、飲水機、烤箱、蒸燉鍋、琺瑯鑄鐵鍋、餐具、飲具、湯包茶飲等產(chǎn)品，以及北鼎生活家美食社群、名師指導、體驗課程等服務。

2、OEM/ODM業(yè)務：公司依托高端生活電器生產(chǎn)體系和經(jīng)驗，為世界知名品牌提供高品質(zhì)生活電器的研發(fā)、設計、生產(chǎn)一體化服務。

對業(yè)績影響最大的，是公司2023年對“北鼎BUYDEEM”自主品牌海外業(yè)務進行了渠道和運營模式調(diào)整，將相當比例的業(yè)務從自營模式調(diào)整為經(jīng)分銷模式，導致海外業(yè)務收入下滑。

自營業(yè)務的優(yōu)點是業(yè)務掌控度比較高，缺點是成本高昂，尤其是海外業(yè)務，還要涉及到不同的法律法規(guī)、文化認同等各種問題。調(diào)整為經(jīng)分銷模式則可以輕資產(chǎn)運作，降低成本，但缺點也顯而易見，經(jīng)銷商可以代理你的產(chǎn)品，也可以代理競爭對手的產(chǎn)品。畢竟，多士爐、開水煲這類產(chǎn)品，門檻并不高。

二、第二代接班人的典范

北鼎股份的創(chuàng)始人是張北先生，1953年出生，畢業(yè)于西安交大。1992年創(chuàng)業(yè)，主營代工業(yè)務。為惠而浦集團、摩飛電器高端電器做代工

其子張默晗（GEORGE MOHAN ZHANG）先生，1982年出生，從美國加州伯克利工業(yè)工程碩士畢業(yè)歸國后，2003年接手家族產(chǎn)業(yè)，一方面繼續(xù)做大做強代工業(yè)務，另一方面開始推出自主品牌業(yè)務，并在2020年上市。

年輕的領(lǐng)導者的思想與父輩不完全相同，“BUYDEEM北鼎”定位中高端小家電，將客戶定位于年輕人群體，尤其是年輕女性白領(lǐng)，以消費需求為導向。靠小巧精致的顏值吸引年輕群體，打造“網(wǎng)紅品牌”，開拓互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道，打造用戶粘性。

如今，北鼎自主品牌收入占比已超70%，以中國業(yè)務為主。

可以說，北鼎股份是非常難得的第二代接班人成功的典范。不僅延續(xù)了父輩的產(chǎn)業(yè)，還在此基礎上有了自己的創(chuàng)新。

不過，星空君比較疑惑的是，2003年的時候，張北先生才50歲，正是“年富力強”的時候，不應該退休，他去做什么呢？

據(jù)企查查，他之前在多家北鼎股份的關(guān)聯(lián)公司任職，大概率是在為家族產(chǎn)業(yè)疏通供應鏈。兒子的成功，也有老父親背后的努力。

比如張北先生擔任董事長的晶輝工業(yè)（惠州）有限公司，到2017年北鼎股份IPO前夕才注銷，此時已經(jīng)64歲，差不多到了退休的年紀。

三、越做越輕的“輕資產(chǎn)運營”

公司主打的用戶群體是高收入、追求品質(zhì)生活的年輕女性。

什么叫高品質(zhì)女性？

星空君不妨直白點說，意思就是智商稅。

在競爭激烈的小家電領(lǐng)域，公司能把毛利率做到50%左右，已經(jīng)是非常的強悍了。

于是去查了下資產(chǎn)負債表，果不其然，公司的固定資產(chǎn)和在建工程合計只有6000多萬，屬于非常輕的輕資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

這種結(jié)構(gòu)下，公司的生產(chǎn)模式必然也很“輕”。

根據(jù)半年報，公司的生產(chǎn)模式是以"訂單+安全庫存"的方式組織生產(chǎn)，并且以自主生產(chǎn)為主，OEM生產(chǎn)為輔。

繼續(xù)查現(xiàn)金流量表，發(fā)現(xiàn)公司每年都大把分紅，幾乎把所有的凈利潤都分了。

而公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中，張北等大股東持股近七成，這也意味著公司的分紅大部分都進了大股東的腰包。

整個業(yè)務邏輯就梳理清晰了：經(jīng)營方面，通過大手筆的營銷費（廣告投放、網(wǎng)紅推廣等）進行精準定位，帶動養(yǎng)生壺等高毛利產(chǎn)品的銷售；資本運作方面，大股東把上市公司的利潤瓜分殆盡，幾乎不留發(fā)展余地。

 編輯：程思